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央行下调MLF利率降息窗口已开启?

央行下调MLF利率降息窗口已开启?

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11月5日,央行“降息”意外落地。根据公告,央行当天开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年;中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。这是自2018年4月以来,首次调降1年期MLF利率。

深圳商报2019年11月06日讯 (记者吴玉函)11月5日,央行“降息”意外落地。根据公告,央行当天开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年;中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。这是自2018年4月以来,首次调降1年期MLF利率。

11月5日当天有4035亿元MLF到期。虽然市场预期央行会续作MLF,但没预料到央行同时也下调了1年期MLF的利率。这被视为宽松货币政策信号。消息一出,A股全面反弹,证券、银行等大金融板块领涨两市。

当天市场资金利率涨跌互现,短期品种多数下跌。DR001(银行间市场存款类机构1天期债券质押式回购利率)较上一交易日下降17.52基点收至1.87%,DR007(银行间市场存款类机构7天期债券质押式回购利率)较上一交易日上升6.48基点收至2.50%。上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现,其中隔夜Shibor报1.8800%,下跌19.5个基点;7天Shibor报2.4980%,下跌3.1个基点;14天Shibor报2.4560,下跌7.6基点;不过3个月shibor报2.9330%,上涨1.4个基点。

央行为何此时下调MLF利率?中信证券固收分析师明明指出,第一,实体经济压力比较大。第二,猪肉通胀并不会对货币政策形成制约,货币政策主要关心核心通胀。第三,最近债券市场利率上行幅度比较明显,包括一些企业债取消发行,影响到了实体经济的融资,所以央行在这个时候适时调降利率,有助于平稳债券市场运行,发挥金融支持实体经济的作用。第四,调降MLF利率有助于本月LPR利率继续下降,降低实体经济融资成本。第五,今年以来全球央行宽松力度比较大,而且人民币汇率保持稳定,央行货币政策空间比较充足。

上周美联储减息25个基点,在一定程度上也为中国货币政策调整提供了时机和更多操作空间。FXTM富拓中国市场分析师刘敏指出,受政策激励,预计中国金融市场短期信心将会受到一定提振,但是更为长期的利好还有待其他经济数据证实。

业内认为本次下调MLF打开新的政策调整空间,未来可能会有进一步的货币宽松政策出台。明明指出,未来货币政策的空间已经打开,央行可能会采取量价配合的政策,降息之后可能在年底或者年初进一步推出降准政策,进一步增加流动性的供给,总体稳定经济。

民生证券宏观分析师解运亮认为,11月LPR有望下调,为实体经济降低融资成本。他预计11月银行加点维持不变,受MLF利率下调5基点影响,1年期LPR下调5基点。除此之外,10月央行未开展TMLF(定向中期借贷便利),可能与时间窗口不合适等原因有关,四季度仍有可能恢复TMLF操作。

值得注意的是,根据近几年的经验,央行政策利率一般都是联动调节。对于利率债而言,其走势和OMO(公开市场操作)利率关系更大。解运亮预计,为降低银行负债成本,引导信贷成本下行,近期OMO利率会被跟随下调。

[责任编辑:江书剑]
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